11 lekcí o investování andělů

Podle slov Charlieho Mungera vyžaduje investice mříže mentálních modelů. Zde je 11 lekcí, které začnou vyplňovat vaši andělskou mřížku:

  1. Pokud se nemůžete rozhodnout, odpověď zní ne
  2. Vlastní dealflow znamená „chtějí tě“
  3. Investování trvá roky, než se naučíme, a déle vidíme výnosy
  4. Ocenění záleží
  5. Zpět na 0 $ společností
  6. Rozsudek je důležitý, ale přeceňovaný
  7. Investujte pouze do technologie
  8. Někteří z nejlepších investorů nemají žádné názory
  9. Pobídky přispívají ke špatné radě
  10. Zahrajte si fantasy fotbal
  11. Smlouvy o výkonných rytmech

Podrobnosti následují. Přihlaste se do Spearhead od 26. ledna a získejte více informací o investování andělů a získejte až 1 milion dolarů na investování.

1. Pokud se nemůžete rozhodnout, odpověď zní ne

Pokud se nemůžete rozhodnout pro investici, odpověď zní ne. Pro praktické účely existuje nekonečný počet investic, takže projděte.

To neznamená, že nebudete litovat. Ale další investice je a priori stejně dobrá.

Také vaše zkušenost a úsudek se zlepší, až uvidíte další obchod.

2. Vlastní dealflow znamená „chtějí tě“

Nikdo si nemyslí, že mají nedostatek dealflow. Obtížným problémem je dostat své peníze do požadovaných startupů. To znamená, že vás společnost chce nad ostatními investory. Bez „'oni tě chtějí,' 'vyříznout z dobrých investic a skončí s nepříznivým výběrem slabších společností. Je v pořádku předávat investice, ale nechcete, aby vás předávaly.

Chybějící pár investic může znamenat ztrátu všech vašich peněz kvůli návratnosti investic podle zákona o moci. Nejlepší nabídka v dobrém portfoliu návratnosti N investic, stejně jako transakce 2 až N dohromady. Druhý nejlepší obchod se vrací stejně jako nabídky 3 až N dohromady. Pokud vám chybí nejlepší nabídka, protože si nemysleli, že jste dost dobrý, bude vám chybět většina vašich návratů.

Nikdy nechceš slyšet: "Přijdu za tebou, pokud nedostanu peníze od Sequoia."

3. Investování trvá roky, než se učíme, a déle vidíme výnosy

Začněte s investováním andělů. Učit se trvá roky a déle se vracet. Chcete investovat do 30 společností minimálně - to vyžaduje čas.

Začnete malými investicemi, protože vaše pozdější investice se zlepší, když získáte odborné znalosti a značku. To znamená, že váš návrat bude trvat ještě déle.

Učit se trvá dlouho, ale investice je jednou z mála profesí, kde se můžete zlepšit až do dne, kdy zemřete.

4. Oceňování záležitostí

Ocenění pro předtrakční společnosti v letech 2005–2010 představovaly předběžné peníze ve výši 1–5 milionů USD pro první kolo přátel a přátel. Fondy, které během tohoto období investovaly, dosáhly výnosů 4x až 100x.

Tato ocenění se po roce 2010 přesunula na 4–6 miliony dolarů předem, některé demo dny byly v rozmezí 8–10 milionů USD. Toto pravděpodobně sníží návratnost o 2/3 nebo více.

Nemůžete vybudovat portfolio předtrakčních investic za 8 až 10 milionů dolarů předem a očekávat, že dosáhnete rizikového výnosu. Příležitostně můžete udělat výjimku, ale nemůžete provádět všechny své investice za tuto cenu.

Budete muset předat skvělé týmy, protože ocenění je příliš vysoké. Budete muset předat budoucí společnosti v oblasti ikonických technologií, protože cena je příliš vysoká. Ale předání budoucí ikonické společnosti s předběžnými penězi 40 milionů USD vám poskytne kapitál, abyste mohli s 10 neznámými společnostmi pořídit 10 výstřelů na cíl s předběžnými penězi 4 miliony dolarů.

O ocenění nemůžete vyjednat, pokud nevykonáte jednu třetinu až polovinu kola. Nebo jste první šek do společnosti. V takovém případě řekněte: „Líbí se mi, ale nemůžu provést ocenění, ale investoval bych, kdyby ocenění bylo X.“

I přes vysoké ocenění je stále možné vydělávat peníze na investování andělů. Pokud nemůžete vydělat peníze v tech, nemůžete vydělat peníze nikde.

5. Zpět $ 0B společností

Chcete-li citovat Vinod Khosla, investujte do „společností $ 0B“, které dnes stojí za 0 $, ale zítra by mohly být za 1 $. Zaměřte svou pozornost pouze na společnosti s potenciálem návratnosti 100–1 000x. Jinak projděte.

Bez těchto velkých východů nedosáhne vaše portfolio rizikového výnosu.

6. Rozsudek je důležitý, ale přeceňovaný

Některé trhy jsou zjevně špatné a je třeba se jim vyhnout. Ale úsudek o trzích je méně důležitý, než si myslíte, protože je zde tolik štěstí a náhodnosti. Například společnosti mohou tvrdě pracovat na nových trzích, jako jsou Twitter, Slack a Instagram.

Rozsudek se netýká mnoha výzkumů, kopání a domácích úkolů. Než to zjistíte, zmeškali jste obchod.

Místo toho se naučte pár trhů opravdu dobře. Časem se samozřejmě dozvíte o nových trzích. Ale naučte se pár trhů opravdu dobře.

Nakupte všechny produkty a vyzkoušejte je. Najděte nejlepší vědce na trhu a investujte do nich. Mohou vám pomoci s výzkumem vaší další investice. To je nespravedlivá výhoda.

Nemůžete číst o nových trzích, pokud nečtete výzkumné práce. Čekání na to, že se o TechCrunchu dozvíte nové trhy, je příliš pomalé. Začněte s výzkumnými referáty a poté zavolejte studentům, kteří je napsali.

7. Investujte pouze do technologie

Nejlepší výnosy pocházejí z investic do technologických společností. Vyhněte se společnostem, které nevyvíjejí smysluplnou technologii (software ani hardware).

Pět největších společností v S&P 500 (Apple, Google, Microsoft, Amazon a Facebook) jsou technologické společnosti. Největší soukromé společnosti jsou také technologické společnosti.

Existují výjimky jako Dollar Shave Club. Jejich první investoři měli dobré výnosy. Měli byste však investovat do technologie pouze zpravidla.

8. Někteří z nejlepších investorů nemají žádné názory

"Nevím, co je horké." Ale určitě vždy poslouchám. Velké uši Dumbo. Jen poslouchám. “ - Doug Leone, Sequoia

Někteří z nejlepších investorů na planetě nemají žádné silné názory na konkrétní firmu. Snaží se nepromítat do budoucnosti, takže mohou v současnosti pozorně naslouchat.

Téměř každý podnikatel bude na svém trhu chytřejší než investor. Úkolem investora je naslouchat a mít intuici o tom, zda jsou zakladatelé inteligentní, čestní a pracovití.

Tito investoři se do podnikání nemilují. Když přijde čas na nové kolo, přehodnocují firmu od nuly a ignorují utopené náklady.

Pokud přemýšlíte o všech skvělých věcech, které byste mohli udělat, kdybyste podnikali, jdete špatnou cestou. Nejednáte se o podnikání.

Pokud řeknete podnikateli, co má dělat, neinvestujte. Myšlení jako investora je jiné než myšlení jako podnikatel, který je rozhodnut podnikat.

9. Pobídky přispívají ke špatné radě

Pobídky ovlivňují rady, které získáte od VC, právníků, inkubátorů a od nás. Každý nejprve slouží vlastním zájmům. Nejlepší zdroj pro radu o investování andělů jsou další andělé a zakladatelé.

Lidé mají obecně dobrý význam, ale ve světech Uptona Sinclaira: „Je obtížné přimět člověka, aby něco pochopil, když jeho plat závisí na jeho nerozumění!“

10. Zahrajte si fantasy fotbal

Vytvořte si své instinkty při pohledu na startupy, aniž byste investovali. Tím se vytvoří vaše instinkty, které používáte k přijímání investičních rozhodnutí. K vybudování instinktů potřebujete spoustu dat.

Za starých časů jste museli pracovat ve firmě VC, abyste viděli dealflow. Museli jste provést několik investic a ztratit peníze, než jste dostali dobrý úsudek. John Doerr to skvěle nazval „pádem stíhacího letounu“. Nejprve ztratíte 25 milionů dolarů, pak budete mít nějaký úsudek.

Nyní můžete získat soud, aniž byste narazili na stíhací letoun. Můžete vidět dealflow od vašich přátel, vašeho inkubátoru, demonstračních dnů a AngelListu. Napište si, co se vám na každé dohodě líbí a nelíbí, a podívejte se, jak se váš úsudek v průběhu času vyvíjí.

11. Smlouvy o mocenském rytmu

Smlouvy lze znovu projednat. Pokud nerozumíte moci, budete pod tlakem, abyste znovu investovali.

Smlouvy jsou psány pro nejhorší scénáře, takže lidé nemohou přímo ukrást vaše peníze. Nebudete někoho žalovat kvůli smlouvě, protože žalovat lidi je pro váš obchod špatné. Rozhodnutí v reálném světě jsou obvykle založena na moci.

Pokud jste jediným investorem v semeni v jednom kole, můžete si ho nechat unést. Není dostatek spoluinvestorů, kteří by vytvořili korpus, pokud chce společnost:

  • Zrekapitulovat společnost a začít znovu
  • Zvedněte víčko na konvertibilní notě
  • Dejte svůj poměr pro nového investora

Pokud jste sami, nemáte sílu bránit se. Startup a jejich noví investoři vás mohou donutit znovu vyjednat. Nebuďte tedy stádovým zvířetem při investičním rozhodování, ale pohybujte se smečkou, když to děláte.

Použít na Spearhead

Přihlaste se do Spearhead do 26. ledna, abyste se naučili řemeslné investování andělů, získejte až 1 milion dolarů na investice, vybudujte síť zakladatelů andělů a získejte mentorství od nejlepších andělů, jako je Yanda Erlich, Tom McInerney, Elad Gil a Naval Ravikant.