Z focení jsem udělal pro webové stránky Atlas Venture cca 2010

10 let na 3 miliardy dolarů - deset věcí, které jsem se naučil od Zooply

Páni, pan Chesterman miluje upuštění od těchto velkých překvapení a nikdo není větší než oznámení o akvizici společnosti SilverLake za $ 3BN.

Nerad mluvím o lekcích získaných od společností, které jsem podpořil, když jsou „v letu“, ale s touto dospělou společností si myslím, že je spravedlivou hrou zahanbeně zasílat oznámení SilverLake a sdílet některé myšlenky o tom, co jsem se naučil spolupracovat s Alexem, Simonem a týmem. Sedm let na IPO, deset let na 3BN $. Ne omšelé.

Pojďme. Investor lekce první, lekce managementu druhé. Osedlat.

INVESTIČNÍ PŮJČKY

Můžete si vytvořit obrovskou hodnotu na jednotném trhu, na jedné vertikální ... a přitom ani být jedničkou.

Kontrolu semen jsem napsal v Zoople spolu s andělem Robinem Kleinem v červnu 2007. Společnost byla v červnu 2014 zveřejněna za zhruba 1,2 miliardy dolarů, tedy sedm let. Nyní to končí za $ 3BN. Jedná se o společnost postavenou na pouhém 20 milionu dolarů v navýšeném kapitálu, spoustu akvizic a velké fúze v jediné geografii a zaměřující se na jednu vertikální. Důkaz, pokud to bylo potřeba, můžete na jednom trhu nechat zvětšit měřítko.

Zřeďte cestu k úspěchu.

Když jsem to poprvé podpořil, Zoopla stála před masivním zavedeným (RightMove), pěti velkými vydavateli a více než deseti startupy. Tým dal vzdálenost mezi sebou a ostatními startupy tím, že masivně překonal SEO a funkce, přičemž klíčovým rozlišovacím prvkem jsou bezplatné nástroje pro stanovení cen. Postupně jsme dohnali vydavatele.

Od té chvíle jsme hráli šachy. Alex okamžitě otevřel kapitálovou strukturu největším realitním agentům a položil na stůl značný kapitál, podobně jako to, co Spotify chytře naplánoval od prvního dne s rekordními značkami. Alex také pokračoval v akvizici a vyvrcholil ve společnosti, která v roce 2012 definovala fúzi s FindAProperty DMGT.

Stručně řečeno, obrátil stoly na každého tím, že se nejprve spojil s makléři, pak s jediným dostupným hráčem s významným příjmem agenta.

Sečteno a podtrženo: zaměřte se pouze na budování něčeho udržitelného se skutečnou strategickou hodnotou, nikoli na poslední procentní bod vlastnictví.

Opřete se o své vítěze (externí ceny budou zatraceny)

V roce 2008, když jsme byli Alex a já na válečné stezce, abychom vychovali Sérii B pro Zooplu, nedostali jsme tolik lásky. Nakonec jsme se zamkli dobrým náskokem a pustili se do uzavření.

Vždy si budu pamatovat ten hovor, který jsem dostal z Grant Parku v Chicagu, v den Obamova volebního vítězství. Bylo to v listopadu 2008, trhy kolem nás tvrdě padaly a od hlavního investora jsem dostal dvouminutovou výzvu: „Už jsme venku. Děsíme se, jak špatné to bude mít “.

Částečně díky (retrospektivně) štěstí a částečně kvůli mému neochvějnému přesvědčení v manažerském týmu to pro nás skončilo skvěle. Ha, teď si to pamatuji jako jeden z nejlepších telefonních hovorů, jaké jsem kdy dostal. Vrátil jsem se zpět do svého týmu v Atlas Venture a rozhodli jsme se zdvojnásobit společnost, napsat sólo šeků řady B. Tvrdá diskuse, ale všichni se shromáždili. Myslím, že je to nejlepší „lístek“, jaký jsem kdy napsal.

Šlápali jsme se po penězích a díky Williamovi Reeveovi se podařilo dostat Octopus Ventures, aby dokončil kolo.

Dnes bych jen odložil nabídku, aniž bych prošel celým tím dramatem. S týmem, který je dobrý, se musíte prostě naklonit.

Velikost trhu je přeceňována.

Dobře, dobře, samozřejmě, že jde o velké trhy. V případě společnosti Zoopla však prošlo několik investorů, protože měli pocit, že trh je příliš malý (digitální reklama nemovitostí byla asi 250 milionů GBP s možností zdvojnásobení).

Bod, který mnoho investorů přehlédlo: přes 60% čisté ziskové marže a neuvěřitelná kvalita výnosů (téměř dokonalý opakovaný výkyv, bez burzy, bez rizika koncentrace). Pokud dokážete vytvořit opakující se tržby ve výši 100 milionů GBP s více než 60% marží, jedná se téměř o 1 miliardu GBP.

IPO v Evropě nevypadají jako IPO v USA

Zillow šla veřejnost asi 3 roky před námi a člověk vypadal jinak. V USA můžete mít společnost s obrovskými ztrátami, pokud rychle roste. 70% růst, zatímco hluboko v červené, je v pořádku. Ve Velké Británii to není tak snadné. Potřebujete 100 milionů dolarů v příjmech a buď ziskovost, nebo velmi jasnou krátkodobou cestu k tomu, i když rostete „pouze“ 20–25%. Veřejné trhy jsou také zdrojem konkurenční výhody a doufáme, že se to bude i nadále zlepšovat.

Absolutně hrozný obraz IPO.

ŘÍDÍCÍ PŮJČKY

Radikálně se zaměřte a dělejte jen to, co umíte nejlépe

Viděli jste, jak se Zoopla pokouší vypustit do ojetých vozů? Ne. Laser se od počátku soustředil na nemovitosti, společnost se nikdy neodchýlila od svého poslání. Když získali, stejně jako v uSwitch, čistě se rozšiřovali do své základní vertikální. Je lepší vyplatit dividendy svým akcionářům, než začít snižovat své úsilí.

Vytvořte si svůj vlastní stack.

Jsem velmi přesvědčen, že společnosti elektronického obchodování by si měly sami vybudovat své „jádro“. Zoopla to vzala daleko, dokonce si vybudovala vlastní fakturační systém.

Ale jakmile je postaven, můžete opravdu ovládat svůj vlastní osud, získat 360 zobrazení svých uživatelů a iterovat neuvěřitelně rychle. Tato zkušenost částečně ovlivnila mé diskuse s Pillpackem, když jsme se rozhodli postavit PharmacyOS.

Integrujte své akvizice nemilosrdně.

Když jsme od společnosti Newscorp získali FindAProperty, Alex stanovil cíl 90 dnů na plnou integraci včetně přepínání fakturace. Myslím, že nikdo nevěřil, že by to bylo možné kromě něj. Přesně v 90 dnech byla migrace dokončena. Společnost vyvinula přesvědčení, že dokáže tyto typy operací provádět rychle, a stala se základní dovedností, kterou Zoopla použila k upevnění trhu.

Podnikejte s menším počtem KPI.

Můžete vytvářet nekonečné přehledy a svá data nakrájet a nakrájet miliony různými způsoby. A na to je místo. Ale na úrovni desky; provozujte své podnikání na několika KPI a ujistěte se, že máte neuvěřitelné jasno v tom, proč jste si je vybrali. Myslím, že Alex a já jsme navrhli KPI set v roce 2008 a příliš je nezměnili, pokud vůbec, asi šest let.

Vést příkladem

Alex se nikdy neukázal na konferencích v prvních letech podnikání. Nikdy nezvedl oko z míče a nezvykle tvrdě zaostřil. Nulová entropie. Definoval vizi, vizi opakoval tolikrát, kolikrát bylo potřeba, a zaměřil se pouze na tuto vizi. Rozsáhle delegoval, ale přesto, když cítil, že některý aspekt operace byl ohrožen, mohl jít až na minutu detailů.

Byl a je jasným nesporným vůdcem této operace. Jeho neúnavný závazek k úspěchu byl radost sledovat a inspirací pro nás všechny. Nakonec jsme všichni pracovali pro Alexe a byli jsme rádi.